经济危机爆发会是什么模样？-曼省华人网

楼市危机，最终会不会将中国引入经济危机？

毫无疑问，危机对绝大多数人都没有好处，都将是一场灾难。对于高杠杆炒房的人，风险可能更大，将是场生死劫。1990年代在日本、2008年在美国发生的事情，完全可能在中国重演。

居安思危，我们不妨探讨一下，假如经济危机发生，它将怎么开始，怎么演进。对普通民众产生什么影响。

一、谁将是导火索？

经济危机出现前，一般会出现三大征兆：一是全社会的负债率上升，超过警戒线；二是资产价格飞涨，出现泡沫；三是经济增长潜力弱化，高速扩张的产能不能被市场认可。中国目前这三种情况，都已经出现了。

关于目前中国全社会的负债率，存在一些争议。比较有影响的说法有两个，一是野村证券中国首席经济学家张智威的估算。他的结论是，从2008年到2012年年底，中国全社会(不包括金融企业)负债率从145%上升到了207%。

第二个估算，是中国社会科学院金融所的刘煜辉，他的结论是：到2012年年底，全国居民债务为18万亿，占当年GDP的34.7%；政府总债务是30.8到33.8万亿，债务率是59%；企业债务是65万亿，债务率是125%。因此，中国总债务率大约是221%。应该说，这两个估算的结论非常接近。

今年3月，央行金融研究所所长金中夏在一个论坛上，引用了上述数字，说明张智威和刘煜辉的结论基本得到官方的认可。如果跟发达国家相比，政府债务和居民债务，中国都不算高。但是企业负债率125%，远远超过了发达经济体50%到70%的正常水平。

虽然有人用中国资本市场不发达，企业直接融资比例低解释说这很合理。

所以，如果将来爆发经济危机，首当其冲的是企业债务出问题。最近几个月，已经出现了一些民营煤炭企业、钢贸企业和中小房地产企业的违约。将来出问题，肯定还是这些企业。尤其是类似浙江奉化兴润置业这种房地产企业，在房地产泡沫严重地区投资比较多，危险非常大。

经济危机爆发会是什么模样？